央行12个交易日净回笼7300亿 多因素致宽松超预期

  发布时间:2024-12-25 15:09:35   作者:玩站小弟   我要评论
­7月6日,中国人民银行再度暂停公开市场操作(OMO),实现自然净回笼700亿元。至此,央行在过去12个交易日累计净回笼资金7300亿元。虽然7月首周出现意外宽松,但随后两周逆回购与MLF集中 。

­  7月6日,央行易日中国人民银行再度暂停公开市场操作(OMO),个交实现自然净回笼700亿元。笼亿至此,多因央行在过去12个交易日累计净回笼资金7300亿元。宽松虽然7月首周出现意外宽松,超预但随后两周逆回购与MLF集中到期,央行易日财政存款集中上缴压力渐显,个交资金面的笼亿宽松程度可能逐步收敛。

­  自7月初以来资金面保持相对宽松态势,多因资金利率整体持续下行。宽松分析人士指出,超预基于对公开市场持续净回笼、央行易日7月资金回笼压力较大、个交企业缴税等因素的笼亿判断,此前不少市场人士对7月初资金面持谨慎态度,但资金面实际宽松程度超出市场预期,主要原因可能是季节性扰动因素减少、6月末财政投放量较大、外汇占款改善等。

­  回笼无碍资金宽松

­  以6月21日公开市场操作转为净回笼为标志,直至7月6日的12个交易日里,公开市场操作基本处于“抽水”状态。其中,除7月4日央行无投放无回笼而实现中性对冲外,其余11个交易日均处于资金净回笼状态,累计净回笼规模达7300亿元,超过6月中上旬央行通过逆回购和MLF净投放的资金量。

­  不过,净回笼无碍近期资金面偏宽松。有交易员告诉中国证券报记者,7月以来,市场根本不缺资金,借钱是一件很容易的事。7月6日早盘,资金面延续宽松态势,隔夜、7天、14天品种大量融出,绝大部分融入需求一早就得到满足,个别机构早盘就减点融出。

­  从市场表现看,7月以来银行间质押式回购市场资金利率持续下行。6日,隔夜加权利率(R001)持稳于2.55%;7天期加权利率(R007)下行约4基点至2.93%;14天、21天加权利率分别下行约8基点、22基点,最新分别报3.58%、3.65%;1个月、2个月加权利率分别下行约2基点、12基点。与6月末相比,R001下行近37基点,R007下行100基点,这与此前的市场预期形成鲜明对比。

­  多因素致宽松超预期

­  机构分析,近期资金面实际宽松程度远超市场预期,主要原因可能是前期央行呵护力度较大、上月末财政投放量较大、季节性扰动因素减少、外汇占款改善等。

­  首先,6月中上旬,央行释放大量流动性以保证市场流动性平稳跨季、稳定市场预期。6月1日至22日,央行累计开展14200亿元逆回购,通过公开市场操作净投放4200亿元流动性;开展了4980亿元MLF,对冲MLF到期后实现净投放667亿元。整体而言,6月中上旬,央行通过MLF、逆回购等工具向主要商业银行提供了充足的流动性,较好地满足了机构对跨税收征期、跨监管考核期的流动性需求。

­  其次,央行在公告中曾表示,6月末时点财政支出力度加大,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平。这是央行6月底持续暂停公开市场操作的主要原因。业内人士认为,6月末,财政投放量加大对资金面的影响可能未完全得到体现。7月初,随着季末金融监管考核等影响消退,财政投放量加大的积极影响开始凸显。

­  再次,人民币汇率企稳升值和外汇占款净流出减缓,也有助于增加中长期流动性供给。天风证券指出,今年以来,受美元指数持续下降的利好影响,外汇占款单月降幅较去年明显收窄。2-5月外汇占款平均降幅仅460亿元,预计7月外汇占款波动幅度在0附近,甚至有望对银行体系资金形成小幅的正面贡献。

­  扰动因素仍需关注

­  目前资金面的宽松格局能否延续?多家机构分析,在货币政策维持中性稳健的背景下,7月资金面整体将延续均衡状态。不过,随后逆回购和MLF集中到期、财政存款集中上缴等压力将逐步显现,资金面宽松程度可能逐步收敛。

­  申万宏源证券指出,7月资金面整体仍将向好,不会出现4月的情形。首先,一季度末央行货币政策操作整体偏紧,旨在降低场内场外杠杆率水平,而当前债市杠杆率整体已较低;其次,3月美联储加息后,中国央行再度上调货币政策短期操作工具利率,但6月美联储加息后中国央行并无动作,外部冲击对国内市场的影响趋弱;再次,4月银监会要求商业银行开展自查,市场情绪受到冲击,而当前自查情况逐渐明朗,市场情绪有所改善。

­  不过,业内人士指出,从央行逆回购和MLF资金到期情况来看,虽然7月资金整体回笼压力不大,但回笼时点集中于7月第二周。同时,7月是传统的企业缴税月份,银行体系存在一定的资金缺口且影响的时点性较强。在沪港两地同时上市的公司6、7月集中对境外投资者派息,对资金面也有一定负面影响。

­  综合机构观点来看,央行公开市场操作仍将维持“削峰填谷”的思路,未来资金面整体将保持基本平稳状态,但在多重因素的扰动下,资金面宽松程度可能逐步收敛。

  • Tag:

相关文章

  • ADS 3.0加持!智界S7发布城区智驾等OTA升级

    快科技10月23日消息,据媒体报道,智界S7车型将进行一次重要的软件升级,即V4.5.6.5版本的OTA更新。这次升级不仅引入了华为ADS 3.0的城区智驾领航辅助系统City NCA),还对多项用户
    2024-12-25
  • 午间机构看市:大盘进入磨底阶段 创业板或继续下行

    ­巨丰投顾:大盘进入磨底阶段­早盘,两市小幅低开,快速冲高后再次回落,创业板再创新低。盘面上,煤炭、钢铁、有色、水泥建材、稀土永磁、钛白粉等涨幅居前;工艺商品、软件、船舶、交运设备、医
    2024-12-25
  • 天风证券:创业板大涨后 市场风格难以形成趋势性切换

    ­在连续多日调整后,创业板昨日盘中突然拔地而起,放量大涨3.62%,创14个月以来最大单日涨幅,创业板个股普涨,正可谓是“久旱逢甘霖”。­对此天风证券徐彪认为,风格能否形成趋势性的切换
    2024-12-25
  • 军工板块快速走强 华舟应急大涨9.27%

    ­今日早盘,军工板块快速走强,截至发稿,华舟应急涨9.27%,盘中一度触及涨停。杰赛科技涨5.74%,航天长峰涨4.71%,航天电子,四创电子,奥普光电,*ST宝实,航发动力,航天动力,航天晨
    2024-12-25
  • 中国五矿等5方拟在曹妃甸港建亿吨级国际矿石交易中心

    11月3日,中国五矿集团公司以下简称“中国五矿”)与曹妃甸港集团股份有限公司、河钢集团、首钢集团、中国远洋海运集团在京举行签约仪式,五方决定以增资扩股的方式,在曹妃甸港共同建设
    2024-12-25
  • 工信部公示第五批工业品牌培育示范企业 多上市公司在列

    ­ 7月12日从工信部获悉,工信部拟将杭州娃哈哈集团有限公司等44家企业核定为第五批工业品牌培育示范企业。在公示名单中,多家上市公司在列,包括贵州茅台、如意集团、中联重科、片仔癀等。责任编辑:
    2024-12-25

最新评论